多家外资看好中国市场！野村建议“战术超配”，花旗上调恒指目标价

蒋立冬 派生万物AI 图

在中美日内瓦经贸会谈联合声明发布后，多家外资机构对中国股市表示乐观。

野村在5月13日发布的最新研报中指出，在中美关税预期缓和、国内刺激政策持续发力的背景下，A股市场具备更强的防御性和政策支撑。全球资本对中国股票的再配置趋势可能进一步推动资金流入，中国市场的政策弹性和经济复苏节奏可能使其在震荡中表现更优。就短期而言，市场或以震荡为主，但中国国内政策仍有后手，长期将为市场提供支撑。

报告认为，中美暂时降低关税的协议对市场来说是一个重大惊喜，可能会在短期内对市场情绪提供支撑。在此推动下，中国股市在过去一个月的反弹将得以持续。

基于此，野村已将中国股票评级上调至“战术超配”，并称将把部分资金从印度转至中国。

富达国际亚太区投资总监Stuart Rumble也表示：“这一短期缓解对市场来说是一个积极信号，有助于恢复市场信心。多年来，中国通过减少对美出口依赖，在为新一轮贸易紧张局势做好准备的同时，也保留了扩大国内刺激措施的能力。这些发展加上贸易壁垒的降低，或能对股票和信贷市场产生支持作用。总的来说，这一事态发展令人鼓舞。”

花旗同样认为，近期中美贸易关税削减的积极程度甚至超出预期，中国股市可能因此强劲上涨。

花旗表示，目前关税的降低预示着对中国出口和国内生产总值的影响将大大减小，进一步的谈判可能会带来更多减税。

在紧张局势缓和后，花旗重申了对香港和内地股市的积极看法，理由是中美关系改善，且当地估值较低。

花旗分析师在报告中写道：“关税下调幅度显著且令人鼓舞，我们认为降幅可能超出市场预期。这应该会给香港/内地股市注入积极情绪。”

花旗将恒生指数的年底目标价上调2%至25000点，并预计到2026年上半年将达到26000点。

花旗集团董事总经理、中国股票策略师Pierre Lau称，已将消费板块从中性上调至增持，并强调中国的互联网和科技板块前景看好，通信基础设施、科技硬件和光伏设备三大板块将受益最大。

“中国股票市场已基本回到了四月初美国宣布所谓‘解放日’关税之前的水平。中国的电动汽车电池、工程机械、家电和宠物食品公司等行业或将会从中受益。”景顺亚太区（日本除外）全球市场策略师赵耀庭表示。

据新华社5月12日报道，中美日内瓦经贸会谈联合声明称，中华人民共和国政府（“中国”）和美利坚合众国政府（“美国”），认识到双边经贸关系对两国和全球经济的重要性；认识到可持续的、长期的、互利的双边经贸关系的重要性；鉴于双方近期的讨论，相信持续的协商有助于解决双方在经贸领域关切的问题；本着相互开放、持续沟通、合作和相互尊重的精神，继续推进相关工作；双方承诺将于2025年5月14日前采取以下举措：

美国将（一）修改2025年4月2日第14257号行政令中规定的对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品）加征的从价关税，其中，24%的关税在初始的90天内暂停实施，同时保留按该行政令的规定对这些商品加征剩余10%的关税；（二）取消根据2025年4月8日第14259号行政令和2025年4月9日第14266号行政令对这些商品的加征关税。

中国将（一）相应修改税委会公告2025年第4号规定的对美国商品加征的从价关税，其中，24%的关税在初始的90天内暂停实施，同时保留对这些商品加征剩余10%的关税，并取消根据税委会公告2025年第5号和第6号对这些商品的加征关税；（二）采取必要措施，暂停或取消自2025年4月2日起针对美国的非关税反制措施。

采取上述举措后，双方将建立机制，继续就经贸关系进行协商。中方代表是国务院副总理何立峰，美方代表是财政部长斯科特·贝森特和美国贸易代表贾米森·格里尔。协商可在中国、美国，或双方商定的第三国进行。根据需要，双方可就相关经贸议题开展工作层面磋商。