在没有债务展期的情况下实现经济增长
卡拉奇:
对于政策制定者、分析师、投资者和商业领袖来说，为巴基斯坦经济保持一个清晰的战略愿景是至关重要的。短期措施、意外之财和临时救济可能会带来稳定，但它们不会将该国转变为具有全球竞争力的经济体。尽管在现任领导人的领导下出现了复苏的早期迹象，但可持续增长仍然是一个遥远的目标，尽管正在取得进展。
面对内外挑战，管理一个2.5亿人口的经济体绝非易事。即使是小型企业和项目也需要4到6年才能成熟。因此，值得赞扬的是，尽管存在违约风险、财政约束和外部压力，中国仍在努力稳定和调整经济结构。这一过程的一个关键方面是对美元债务展期的依赖。
每隔几个月，我们就会看到来自中国、沙特阿拉伯和阿拉伯联合酋长国等双边伙伴的债务展期消息。虽然目前的领导层努力建立经济自给自足，但这些展期仍然是必要的权宜之计。
现实是清醒的——巴基斯坦，一个拥有丰富人才和资源的核武国家，不应该靠定期注入数十亿美元来维持其经济。如果自2008年金融危机以来经济持续增长，巴基斯坦本可以培养出一批身家数十亿美元的亿万富翁，增加出口，吸引外国投资，并加强其地缘政治独立性。
根本问题在于几十年来的政策失误。我们不负责任地借入美元，并将其浪费在消费驱动的进口、管理不善的外国投资、非法资本外流和高估汇率政策上。2016-17年和2020-21年期间的超宽松货币政策进一步加剧了经济波动。相对于货币的急剧贬值（0-30%）和利率的极端波动（7-22%），更谨慎的做法是将货币的年贬值幅度控制在4-5%，并将利率维持在11-14%的范围内。
在当前国际货币基金组织（IMF）方案的短期范围内，对债务展期的依赖不会消失。虽然该计划要求将税收占gdp的比例提高到13%，实施养老金和电力部门改革，将巴基斯坦国际航空公司（PIA）和迪斯科公司（配电公司）等国有企业私有化，并通过权力下放确保财政稳定，但这些措施只是基础步骤。真正的经济独立需要紧急的结构改革。
为了摆脱债务循环，巴基斯坦必须通过迪斯科和其他国有实体的私有化迅速摆脱债务，同时营造有利于商业增长的环境。扩大出口，吸引外国直接投资，并将战略重点放在农业、矿产、信息技术和全球价值链上，必须推动经济发展。巴基斯坦领导人不应在正式出访时寻求延期，而应将该国定位为一个可靠的投资目的地，让合作伙伴积极寻求机会。这需要一个有纪律的方法。
解决贸易失衡和避免货币被高估是至关重要的。通过政策一致性和减税加快外国投资流入将鼓励增长。多年保持经常账户平衡，优先考虑出口乘数高的行业，并在选举前抵制不可持续的增长井喷的诱惑，将确保长期稳定。
虽然积极的指标——股市飙升、通胀下降、循环债务得到控制、税收收入增加和汇款创纪录——能在短期内缓解压力，但它们不是长久之计。随着人口的增长，人均进口需求将上升，除非治理缺口得到弥补，否则将威胁稳定。正如政策制定者所强调的那样，经济管理不善的成本太高了。
前进的道路是明确的。巴基斯坦必须专注于有机地增加出口、外汇储备和外国直接投资，同时每个季度降低债务与gdp的比率。实施改革并承诺在5年内保持经济审慎和纪律将是关键。沿着这条道路走下去，经济红利——包括选举支持——就会随之而来。
本文作者是一名独立的经济分析师
对于政策制定者、分析师、投资者和商业领袖来说，为巴基斯坦经济保持一个清晰的战略愿景是至关重要的。短期措施、意外之财和临时救济可能会带来稳定，但它们不会将该国转变为具有全球竞争力的经济体。尽管在现任领导人的领导下出现了复苏的早期迹象，但可持续增长仍然是一个遥远的目标，尽管正在取得进展。
面对内外挑战，管理一个2.5亿人口的经济体绝非易事。即使是小型企业和项目也需要4到6年才能成熟。因此，值得赞扬的是，尽管存在违约风险、财政约束和外部压力，中国仍在努力稳定和调整经济结构。这一过程的一个关键方面是对美元债务展期的依赖。
每隔几个月，我们就会看到来自中国、沙特阿拉伯和阿拉伯联合酋长国等双边伙伴的债务展期消息。虽然目前的领导层努力建立经济自给自足，但这些展期仍然是必要的权宜之计。
现实是清醒的——巴基斯坦，一个拥有丰富人才和资源的核武国家，不应该靠定期注入数十亿美元来维持其经济。如果自2008年金融危机以来经济持续增长，巴基斯坦本可以培养出一批身家数十亿美元的亿万富翁，增加出口，吸引外国投资，并加强其地缘政治独立性。
根本问题在于几十年来的政策失误。我们不负责任地借入美元，并将其浪费在消费驱动的进口、管理不善的外国投资、非法资本外流和高估汇率政策上。2016-17年和2020-21年期间的超宽松货币政策进一步加剧了经济波动。相对于货币的急剧贬值（0-30%）和利率的极端波动（7-22%），更谨慎的做法是将货币的年贬值幅度控制在4-5%，并将利率维持在11-14%的范围内。
在当前国际货币基金组织（IMF）方案的短期范围内，对债务展期的依赖不会消失。虽然该计划要求将税收占gdp的比例提高到13%，实施养老金和电力部门改革，将巴基斯坦国际航空公司（PIA）和迪斯科公司（配电公司）等国有企业私有化，并通过权力下放确保财政稳定，但这些措施只是基础步骤。真正的经济独立需要紧急的结构改革。
为了摆脱债务循环，巴基斯坦必须通过迪斯科和其他国有实体的私有化迅速摆脱债务，同时营造有利于商业增长的环境。扩大出口，吸引外国直接投资，并将战略重点放在农业、矿产、信息技术和全球价值链上，必须推动经济发展。巴基斯坦领导人不应在正式出访时寻求延期，而应将该国定位为一个可靠的投资目的地，让合作伙伴积极寻求机会。这需要一个有纪律的方法。
解决贸易失衡和避免货币被高估是至关重要的。通过政策一致性和减税加快外国投资流入将鼓励增长。多年保持经常账户平衡，优先考虑出口乘数高的行业，并在选举前抵制不可持续的增长井喷的诱惑，将确保长期稳定。
虽然积极的指标——股市飙升、通胀下降、循环债务得到控制、税收收入增加和汇款创纪录——能在短期内缓解压力，但它们不是长久之计。随着人口的增长，人均进口需求将上升，除非治理缺口得到弥补，否则将威胁稳定。正如政策制定者所强调的那样，经济管理不善的成本太高了。
前进的道路是明确的。巴基斯坦必须专注于有机地增加出口、外汇储备和外国直接投资，同时每个季度降低债务与gdp的比率。实施改革并承诺在5年内保持经济审慎和纪律将是关键。沿着这条道路走下去，经济红利——包括选举支持——就会随之而来。
本文作者是一名独立的经济分析师