财政部确认“注水”出售的美凯龙两年巨亏52亿

来源：道亦有道经济

把美凯龙的基本面跟宏观调控的背景联系起来，美凯龙的业绩拐点正好出现在“三道红线”划出的时间节点上。“三道红线”划出的2020年，美凯龙的净利润从2019年的42亿元暴降到只剩下17亿元。财务数据进一步验证，主营家居装饰的美凯龙与房地产的景气程度高度相关。

从账面上看，美凯龙在接下来的两年里依然延续着不容乐观的经营状况，2021年像是回光返照，净利润又增加到将近20亿元，是最近五年里最高的一个年头。到2022年，业绩继续出现暴降，净利润只剩下不到6亿元。

翻译成大白话就是，财政部确认了美凯龙在2022年存在财务造假，公司对做厚利润有利的“多计”，不利的“少计”。从时间节点上，美凯龙的报表装修过以后，卖给了厦门建发。财政部的公告证明，美凯龙2022年的财报含有“水份”，含有多少水份，美凯龙至今并没有给出解释。不过，接下来的两年，厦门建发接手后的巨亏变成了实实在在。

值得一提的是，厦门建发收购美凯龙的财务顾问是中信证券，这家券商在2024年因为几个IPO项目涉嫌违规才被立案调查，饱受质疑。

对于2024年的巨亏，美凯龙的解释是，行业加速出清，商场出租率同比阶段性下降，公司对部分商户减免了部分租金及管理费。

为减少损失，入主后的厦门建发还是做了不少努力的。调整战略与商场品类布局，引入家装、新能源汽车等品类。不过，新业态还没看到争气，到报告期末，美凯龙经营77家自营商场，新业态经营面积91万平方米，与25家车企品牌合作，布局26个城市，但平均出租率还只有80%出头。

大家都知道，当一个商场还有柜台闲着的时候，商场的人气可想而知。